I Realkredit Danmarks seneste analyse undersøger vi sammenhængen mellem inflation og afkastet på kommercielle ejendomme.
Ejendomsinvestorer planlægger deres investeringer med hensyntagen til hvordan e-handel, demografien, den teknologiske udvikling og andre megatrends vil påvirke aktivklassen. I mindre grad er de opmærksomme på, hvordan selvsamme trends transformerer det makroøkonomiske miljø, som de bevæger sig i.
Analysen argumenterer for, at de megatrends som dikterer vindere og tabere inden for kommercielle ejendomme, også bidrager til strukturel lavere inflation, lavere markedsrenter og lavere realafkast på kommercielle ejendomme. Det betyder blandt andet at bunden ikke er nået for afkastkravene.
Perioder med faldende inflation har været kendetegnet ved faldende afkast på kommercielle ejendomme. Investorer vil ikke kunne garantere det samme afkast i fremtiden, som deres kunder er blevet forvænt med. Det bliver samtidig sværere for ejendomsinvestorer, at levere et merafkast relativt til andre investorer.
Et lavere inflationspres betyder, at investorer ikke kan støtte sig til, at en højkonjunktur vil generere værdistigninger for kommercielle ejendomme. I stedet er man som investor nødsaget til, at identificere kortvarige ubalancer mellem udbud og efterspørgsels stærke nok til at drive prisstigninger. Det kan eksempelvis være urbaniseringen i Vesten, som vil skabe øget interesse for centralt beliggende boligudlejningsejendomme. Eller den voksende middelklasse i Asien som sender deres børn på udveksling i Danmark, og derfor efterspørger studieboliger. Det bliver med andre ord sværere at være investor.
