Tilpasning mod højere renteniveau er snart tilendebragt
Det økonomiske signal i den seneste udgave af Realkredit Danmarks temperaturmåling for 3. kvartal 2024 landede således på svagt positiv, men det var med mindst mulig margin. Det finansielle signal har derimod været negativt igennem længere tid og det var det også i 3. kvartal. Tilpasningen mod det højere renteniveau fortsatte, hvilket betød et fortsat opadgående pres på afkastkravet.
Men selvom det finansielle signal har været negativt i de seneste mange kvartaler, så ser det ud til at vi snart er på vej mod bedre tider.
”For hvis vi tager udgangspunkt i data til og med 3. kvartal 2024, så er ca. 75% af tilpasningen mod det højere renteniveau tilendebragt, og vi mangler således ”kun” de sidste 25%. Anvendes det aktuelle gennemsnit for 4. kvartal (til og med 6. november), så er ca. 85-90% af tilpasningen tilendebragt. Selvom der således fortsat er et mindre stykke vej i forhold til det historiske niveau for yield gap’et, så er vi trods alt så langt i korrektionsprocessen, at vi for alvor kan se lyset for enden af tunnelen,” siger Mark Gibson, chefanalytiker i Realkredit Danmark.
Kontorejendomme i mindre tilbagegang trukket af stigende tomgang
For kontorejendomme endte signalet i 3. kvartal på svagt negativ. Det skyldes især en mindre afmatning i det økonomiske signal og det handler i høj grad om at flere kontorlokaler står tomme samtidig med at farten på huslejestigningerne er taget en del af, påpeger Mark Gibson.
Selvom data fra EjendomDanmark, Ejendomstorvet og Newsec bekræfter det opadgående pres på tomgangen, så er det dog værd at nævne at stigningerne sker fra niveauer, som i et historisk perspektiv er relativt lave.
Fremskridt for retail-ejendomme forsætter
Større købekraft og deraf følgende stigende detailsalg er godt nyt for retail-ejendomme, hvor signalet landede på svagt positiv. Antallet af konkurser er tæt på det laveste niveau i 13 år og det understreger den positive udvikling, som retail-ejendomme for øjeblikket befinder sig i.
”Den underliggende udvikling i detailsalget understøttes af en kraftig forbedring af købekraften, og hvis man ellers tør stole på data for opsparingskvoten, så fortsætter danskerne med at spare op. Dermed er der altså igen en stødpude i forhold til eventuelle negative stød, som måtte ramme forbrugerne,” siger Mark Gibson.
Boligudlejning stritter fortsat lidt i alle retninger og endte på neutral
Ser man på det sidste segment i Realkredit Danmarks temperaturmåling, boligudlejning, så endte signalet på neutral. Det var igen det økonomiske signal der trak op, hvorimod det finansielle signal endnu en gang var negativt, hvilket afspejler tilpasningen mod det højere renteniveau.
Om analysen
I temperaturmålingen tages der udgangspunkt i data fra Realkredit Danmarks vurderingsdatabase. Analysen dækker segmenterne: boligudlejning, kontor og boligudlejning og indenfor hvert segment måles der på udviklingen indenfor tomgang, husleje, afkastkrav og ejendomsværdi. I analysen vil der være henvisninger til det økonomiske signal, som dækker over udviklingen i tomgang og husleje og det finansielle signal, som sammenvægter udviklingen i afkastkrav og ejendomsværdi. Alle signalerne scores på en fem trins-skala: negativ, svagt negativ, neutral, svagt positiv og positiv.